Pasar over-the-counter , perdagangan saham dan obligasi yang tidak berlangsung di bursa saham. Ini paling signifikan di Amerika Serikat, di mana persyaratan untuk mencatatkan saham di bursa cukup ketat. Ini sering disebut "pasar off-board" dan kadang-kadang "pasar tidak terdaftar," meskipun istilah terakhir ini menyesatkan karena beberapa sekuritas yang diperdagangkan terdaftar di bursa.
Di pasar over-the-counter, dealer sering membeli dan menjual untuk akun mereka sendiri dan biasanya mengkhususkan diri pada masalah tertentu. Jadwal biaya untuk membeli dan menjual sekuritas tidak tetap, dan dealer memperoleh keuntungan dari markup harga jual mereka di atas harga yang telah mereka bayarkan. Investor dapat membeli langsung dari dealer yang bersedia menjual saham atau obligasi yang mereka miliki atau dengan broker yang akan mencari harga terbaik di pasar.
Obligasi pemerintah AS ("treasury"), serta banyak masalah obligasi lainnya dan masalah saham preferen, terdaftar di Bursa Efek New York tetapi memiliki pasar utama yang dijual bebas. Kewajiban pemerintah AS lainnya, serta obligasi negara bagian dan kota, diperdagangkan over-the-counter secara eksklusif.
Pasar ketiga telah berkembang karena semakin pentingnya investor institusional, seperti reksa dana, yang berurusan dengan blok saham yang besar. Perdagangan dilakukan pada saham yang terdaftar di bursa tetapi berlangsung over-the-counter; yang memungkinkan diskon dalam jumlah besar tidak dimungkinkan di bursa, di mana biaya perantara ditetapkan.
Secara historis, banyak regulasi pasar over-the-counter telah diberlakukan melalui National Association of Securities Dealers, Inc. (NASD), yang dibentuk pada tahun 1939 oleh tindakan Kongres untuk menetapkan aturan perilaku dan melindungi anggota dan investor dari penyalahgunaan. Pada tahun 2007 NASD bergabung dengan sektor Bursa Efek New York untuk membentuk Otoritas Pengaturan Industri Keuangan (FINRA), yang menjadi badan pengatur utama pasar tersebut di Amerika Serikat. Meskipun harga eceran transaksi over-the-counter tidak dilaporkan ke publik, harga antar dealer untuk masalah tersebut telah diterbitkan sejak Februari 1965 oleh NASD dan kemudian FINRA.
Artikel ini terakhir kali direvisi dan diperbarui oleh Peter Bondarenko, Asisten Editor.
